by Raúl Lozano | 28 Sep, 2023 | Actualidad, Noticias
Más de una treintena de directivos de AED se han reunido en el Juno House Club de Barcelona para escuchar a Oriol Pinya, Socio Fundador de Abac Capital y presidente de SpainCap, quien habló sobre la función directiva en las empresas participadas por Private Equity. La sesión se ha desarrollado a modo de conversación con Joan Ignasi Monfort, copresidente de la comisión de la Función Directiva de AED.
¿Qué valora una empresa de Private Equity (PE) sobre el director general de la compañía en la que tiene una participación?
- Tener un conocimiento profundo del sector.
- La experiencia internacional, dado que en muchos casos el plan estratégico de desarrollo de la empresa pasa por impulsar la internacionalización.
- Comprender, interpretar y saber realizar un excelente análisis del balance de situación, la cuenta de resultados y el cashflow, así como la relación que existe entre ellos.
- Conocer perfectamente todo lo que sucede y se hace en la compañía.
- “Saber hacerse el café” (habitualmente estas empresas no son de gran tamaño y por tanto no disponen de recursos ilimitados, por lo que el directivo, además de liderar, debe ser también una persona muy ejecutiva, capaz de “arremangarse y hacer cosas”).
¿Cuáles son los aspectos principales de la hoja de ruta de un PE una vez ha invertido en una empresa?
Cada PE aborda este proceso de un modo distinto, en función de distintas consideraciones. En términos generales, esta hoja de ruta pivota sobre los siguientes aspectos:
- Elaborar un plan estratégico.
- Realizar un presupuesto detallado del plan estratégico.
- Establecer claramente quién y cómo se ejecutarán las acciones previstas en el plan.
- Fijar KPI’s para medir la evolución del plan.
- Definir un nuevo modelo de gobernanza en la compañía, que pasa por la constitución de un nuevo consejo de administración, habitualmente con la participación de Consejeros independientes con experiencia sectorial y funcional en aquellas áreas clave para el futuro de la empresa.
- En ocasiones se produce también el nombramiento de un director general (que toma el relevo de las funciones ejecutivas del fundador de la compañía, cuyas funciones se irán reduciendo con el tiempo) y de un responsable del área financiera.
- También ocasionalmente el PE puede poner a disposición de la compañía recursos externos (o internos) para apoyar el desempeño de aquellas actividades críticas dentro del plan estratégico.
Profundicemos un poco en estas situaciones de cambio en los ejecutivos…
Es habitual que el fundador, tras vender su participación, dé un paso al lado en cuanto a su rol como primer ejecutivo. Normalmente se acuerda un período de transición, que puede incluir la permanencia en el Consejo de Administración de la compañía, y se acuerda la llegada de un nuevo director general que le va a sustituir en el ejercicio de dichas funciones ejecutivas.
Este es un proceso natural, muy frecuente en empresas de tamaño medio y de carácter familiar, para las cuales es probable que en el pasado no hayan tenido éxito a la hora de encontrar a un director general de alto nivel. La llegada del PE acelera este tipo de situaciones, favoreciendo así la profesionalización de la compañía.
¿Cuáles son los errores más frecuentes que cometen los directivos en empresas participadas por PE?
Muchos directivos no comprenden realmente cómo funciona el negocio del PE. En ocasiones también cometen equivocaciones en el proceso de toma de decisiones. En empresas participadas por PE, el primer ejecutivo debe tener muy claro, a la hora de tomar cualquier decisión, su impacto en:
- EBITDA
- Cash Flow
- Múltiplo de salida del PE
Si el impacto de la decisión no es claramente positivo tomando en cuenta estos tres factores, por lo general esa decisión será incorrecta.
Además, ese primer ejecutivo debe tener una mentalidad de empresario, ya que normalmente él o ella es también inversor. Eso significa que está en juego su patrimonio, lo cual es un cambio de mentalidad enorme en comparación, por ejemplo, con el ejecutivo de una empresa multinacional. Por ello, los ejecutivos que, en la negociación con el PE, se enfocan en el sueldo y no en las condiciones de salida, es probable que no estén comprendiendo el deal que tienen delante.
Por último, los ejecutivos deben ser conscientes que tienen bajo su responsabilidad de la primera a la última línea de la cuenta de resultados.
¿Qué porcentaje de las operaciones de PE son éxitos?
- Según el estudio de rentabilidad del sector del PE realizado por SpainCap, la TIR de los fondos del PE y VC (Venture Capital) durante los últimos 15 años es del 14% neta (con una muestra del 40% de las operaciones totales).
- Es indiscutible que en el mundo del PE, tanto a nivel nacional e internacional, vas a ganar más dinero en PE que en bolsa.
- Hay que tener en cuenta que no es lo mismo la rentabilidad de un fondo que la rentabilidad de una operación.
¿Qué cifras son las habituales que se pueda llevar un directivo en un buyout?
- La rentabilidad de una inversión de un PE es buena si se sitúa por encima de un múltiplo del 2,5 – 3. Esta es la rentabilidad que está alineada con las expectativas de nuestros inversores.
- En estas circunstancias, de acuerdo con las condiciones de salida pactadas con el ejecutivo, esto puede suponer retornos que se cuentan en algunos millones de euros.
- Por ello, para un directivo, este tipo de operaciones son excelentes oportunidades para obtener unos ingresos que difícilmente conseguirían en una empresa tradicional, y además en un contexto en el que este tipo de deals tienen altas probabilidades de éxito, como atestigua el informe de SpainCap.
Recomendación para el directivo que está liderando la operación en este entorno de subidas de interés.
- Es preciso entender que, a pesar de lo ocurrido en los últimos años, lo habitual es que el capital tenga asociado un coste.
- En las actuales circunstancias, ello implica que cuando el directivo tiene que tomar decisiones de inversión, la exigencia de rentabilidad es mayor.
- El efecto de estos mayores tipos de interés sobre la salida de la inversión implica que se paga menos múltiplo (normalmente un punto menos que antes), y/o que la salida se alarga un poco en el tiempo.
by Raúl Lozano | 26 Jul, 2023 | Actualidad, Noticias
Wolters Kluwer Tax & Accounting España, compañía líder en el desarrollo de soluciones de software, información y servicios para despachos profesionales y empresas, ha renovado su acuerdo de colaboración con la AED para seguir formando parte de su programa de socios corporativos. Esta alianza, ratificada por el Director General de Wolters Kluwer Tax & Accounting España, Tomàs Font, y el Director General de la AED, Xavier Gangonells, busca promover el crecimiento de los directivos, fortalecer su ámbito relacional e impulsar el progreso empresarial en términos de transformación digital en España.
Este acuerdo, nacido con la intención de unir sinergias y llevar a cabo acciones conjuntas en áreas clave, permitirá a Wolters Kluwer seguir compartiendo sus conocimientos sobre transformación digital e innovación tecnológica para empresas con el conjunto de socios de la AED. Concretamente, la compañía dará a conocer su experiencia en la modernización de las infraestructuras tecnológicas a través de soluciones de software y servicios digitales especializados y trabajará junto con la AED en la identificación y puesta en marcha de acciones encaminadas a mejorar la capacitación tecnológica de los directivos españoles.
Por su parte, la AED dará continuidad a su acompañamiento personalizado a los asociados para ayudar a la compañía a potenciar sus valores de transformación, mejora continua y excelencia, a través de la pertenencia a una comunidad que promueve nuevas formas de liderazgo en contextos cambiantes. Todo ello, bajo un amplio abanico de actividades, programas y eventos organizados por la asociación a los cuales asisten otros directivos de organizaciones de referencia de España.
Tomàs Font ha destacado la importancia de contar con instituciones como la AED, que, “gracias a su conocimiento del tejido empresarial del país y su capacidad para generar vínculos entre directivos de sectores tan diversos, contribuyen a la mejora continua de las compañías y al desarrollo de la competitividad. Desde Wolters Kluwer estamos comprometidos con la innovación continua para impulsar la transformación digital, y ayudar así a nuestros clientes con soluciones expertas avanzadas que les ayudan a tener mejores resultados, análisis y aumentar su productividad”.
Xavier Gangonells ha agradecido el compromiso de la tecnológica con la AED y ha asegurado que “mantener a Wolters Kluwer en el programa de socios corporativos de AED es una excelente noticia para nuestra comunidad, sobre todo en un momento como el actual en el que los retos en materia de tecnologia e innovación son cada vez más exigentes”. Y ha añadido que “en AED, tanto los directivos de Wolters Kluwer como todos nuestros socios encuentran un espacio exclusivo en el que desarrollar todo el potencial de su equipo directivo, ampliar su mapa de relaciones empresariales y dar mayor visibilidad a su proyecto empresarial, aspectos que impactan positivamente en todos nosotros”.
by Raúl Lozano | 30 Jun, 2023 | Actualidad, Noticias
“La agenda de España es la agenda del talento y la necesidad de atraer, retener y motivar el talento”. Así lo defendió la presidenta de la Fundación CEOE, Fátima Báñez, durante una nueva edición de los #DiálogosAED, evento de la Asociación Española de Directivos (AED) que tuvo lugar ayer en Madrid y que contó con la participación de la CEO de Randstad, Ana Requena; y la bienvenida del presidente de AED en Madrid, Juan Carlos Gallego.
Durante su intervención, Báñez también insistió en que “la mayor amenaza para crecer es la dificultad para atraer y retener talento, según manifiestan las propias empresas cuando se les pregunta”.
Por su parte, la CEO de Randstad destacó la importancia que tiene atender la escasez de talento dadas las consecuencias que puede suponer para las organizaciones, especialmente teniendo en cuenta los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), que revelan que en el primer trimestre de este año se quedaron sin cubrir 149.645 vacantes, el doble que hace cinco años. “Es un problema que afecta a la competitividad de las empresas y es estratégico porque sin talento, no se puede crecer”.
La calidad del empleo
Tal y como recordó Báñez, la calidad del empleo se sitúa entre las principales preocupaciones de los españoles, según el último CIS: “En España preocupa el empleo y la calidad del empleo, pero no se habla de ello”, remarcó. Para hacer frente a las secuelas de la guerra en Ucrania, la Covid, el Brexit y la “fuerte sequía que se traduce en inflación” la presidenta de la Fundación CEOE ambiciona “un país que se marque dos grandes retos estratégicos hasta 2030: converger en renta per cápita con Europa, donde hemos pasado del 90% en 2018 al 85,3% hoy en día; y que el 78% de los que están en edad de trabajar puedan trabajar, y el 60% de los que trabajen, tengan formación permanente, en línea con el Pilar Europeo de Derechos Sociales con el horizonte 2030”.
El escenario más satisfactorio para la exministra es “una España con una tasa de ocupación del 78%, como las potencias europeas. Eso sería pleno empleo”, a lo que añadió que el empleo es la “mejor herramienta para la independencia de las personas para construir sus proyectos de vida, para luchar contra la desigualdad y sostener el modelo de bienestar a medio y largo plazo”.
Formación y retención y captación de talento senior
Como fórmula para disminuir la tasa de desempleo, la exministra apuesta por la formación, con especial foco en la FP Dual. Así, tanto Báñez como Requena reclamaron a las administraciones públicas facilitar los trámites a las empresas, suprimiendo procesos burocráticos y técnicos de los contratos de formación y alternancia. “Las empresas tendrían que estar habilitadas para certificar la cualificación de un empleado que ha estado formándose y trabajando con ellos”, sostuvo Requena.
Además de la formación, la retención y captación de talento senior también es una vía para reducir tanto la escasez de talento como el paro. “Tenemos que encontrar soluciones alternativas para el reemplazo generacional antes de 2030 porque, según el INE, la población con edades 15-24 años asciende a 5,11 millones de personas y las de rango 55-64 años a 6,78 millones de personas y, por tanto, la sustitución de unos por otros será imposible de realizar en una proporción 1 a 1”, explicó la CEO de Randstad.
Del mismo modo, Fátima Báñez puso de relieve la necesidad de favorecer la permanencia en activo de los que entran en edad de jubilación; así como potenciar el arraigo por formación de los extranjeros, ya que “es de justicia social y también les necesitamos porque no tenemos el reemplazo de los que se jubilarán en 2030. Están en España para prosperar entre nosotros”. En este sentido, Ana Requena mencionó que “habrá muchos casos en los que será preciso recualificar a los trabajadores -no sólo a los senior- para que sigan siendo plenamente productivos. De hecho, la recualificación se convierte en un elemento fundamental para muchas empresas. Esta recualificación requerirá estrategias de reskilling muy bien orientadas con importantes inversiones en formación y recursos por lo que contar con ayudas por parte de la administración pública sería fundamental”.
La presidenta de la Fundación CEOE también instó a fomentar la colaboración público-privada, a un cambio en las políticas activas de empleo, a transformar los modelos de activación de empleo basados en itinerarios individuales y a adaptar la oferta formativa a la necesidad del tejido productivo. Asimismo, puso de relieve que 9 de cada 10 empleos se verán afectados por la digitalización.
by Raúl Lozano | 26 Jun, 2023 | Actualidad, Noticias
El grupo Saba, operador industrial de referencia especializado en la gestión de aparcamientos, ha renovado su acuerdo de colaboración con la AED para seguir formando parte del programa de socios corporativos de la asociación. Esta alianza, ratificada por el consejero delegado de Saba, Josep Martínez Vila; y el director general de la AED, Xavier Gangonells, busca fortalecer el apoyo a los directivos, fomentar su ámbito relacional y promover el desarrollo empresarial en España.
Este acuerdo, nacido con la intención de incrementar la colaboración mutua en áreas clave, permitirá a Saba seguir brindando su conocimiento en proyectos tecnológicos y en soluciones de aparcamiento y movilidad sostenible para personas, empresas y mercancías al conjunto de socios de la AED. Concretamente, la compañía compartirá las claves de su consolidación como operador de referencia y trabajará junto con la AED en la identificación y desarrollo de acciones encaminadas a la eficiencia de la movilidad de la empresa española.
Por su parte, la AED dará continuidad a su acompañamiento personalizado para ayudar al grupo a potenciar sus valores de transformación, mejora continua y excelencia, a través de la pertenencia a una comunidad que promueve nuevas formas de liderazgo en contextos cambiantes. Todo ello, bajo un amplio abanico de actividades, programas y eventos organizados por la asociación a los cuales asisten otros directivos de organizaciones de referencia de España.
El consejero delegado de Saba, Josep Martínez Vila, destaca la importancia de contar con instituciones como la AED, con capacidad para aglutinar experiencias empresariales de sectores diversos. “La unión de diferentes visiones es imprescindible para configurar una radiografía de la actualidad y sentar las bases del futuro”, asegura. Martínez Vila subraya que la colaboración con AED «representa impulsar y potenciar el desarrollo empresarial y el del conjunto de directivos que trabajan con el objetivo de dotar de progreso a los territorios donde operan y a sus ciudadanos”.
Por su parte, Xavier Gangonells asegura que “contar con Saba en el programa de socios corporativos de AED es una excelente noticia para nuestra comunidad porque nos permite enriquecernos con el conocimiento de una empresa que es un referente en movilidad, sostenibilidad y colaboración público-privada. En AED, los directivos de Saba -como todos nuestros socios- encuentran un espacio exclusivo en el que desarrollar todo el potencial de su equipo directivo, potenciar su ámbito de relaciones empresariales y dar mayor visibilidad a su proyecto empresarial. Con este acuerdo con Saba, en AED, el club de los directivos, ganamos todos”.
by Raúl Lozano | 14 Abr, 2023 | Actualidad, Noticias
El pasado 16 de marzo, el Congreso de los Diputados aprobó un Real Decreto Ley con el objetivo de ampliar los derechos de los pensionistas, reducir la brecha de género y establecer un nuevo marco de sostenibilidad. Pero, ¿qué implica para las empresas y los directivos esta medida? Lo hemos analizado esta mañana en una sesión online en la que han participado Ángel de la Fuente, director de FEDEA, y María Eugenia Guzmán, socia de Laboral de PwC, y que ha sido presentada por Albert Collado, socio de Garrigues y miembro de la Junta Directiva de AED.
Las claves de la reforma
María Eugenia Guzmán, socia de Laboral de PwC, considera que la reforma “tiene una tendencia de generar ingresos para el Estado, no tanto de mejorar la situación de los pensionistas”. Y añade que “estamos en un sistema que necesita reforzarse, porque muchos de los baby boomers vamos a ir jubilándonos en los próximos años y esto va a generar una situación muy dura para el sistema” y, por lo tanto, “la reforma de las pensiones debería poder paliarlo”.Entre las medidas esenciales de esta normativa, Guzmán destaca:
- El “aumento progresivo de las bases máximas de cotización”.
- El “establecimiento, por primera vez, de una cuota de solidaridad para que la masa salarial quede por encima de la base máxima y, por tanto, exenta de cotización, contribuya a la sostenibilidad del sistema”.
- La “cotización finalista del mecanismo de equidad intergeneracional, consistente en una cotización del 1,2% (1% para la empresa y 0,2% para el trabajador), aplicable en todos los supuestos en los que se cotice por la contingencia de jubilación que no será computable a efectos de prestaciones y que nutrirá el Fondo de Reserva de la Seguridad Social”.
Hacia un modelo sostenible
Por su parte, Ángel de la Fuente, director de FEDEA, señala que “el real decreto forma parte de una necesidad más amplia, garantizar la sostenibilidad”, un hecho que, según él, no se está consiguiendo. Para lograrlo, propone que “a largo plazo, la mejor solución sería ir hacia un sistema tipo sueco de cuentas nacionales con una rentabilidad nacional ligada al crecimiento del PIB. Un sistema que esta diseñado para ser sostenible, que paga las pensiones que puede pagar en función de la situación económica del país”.En España, asegura De la Fuente, “debemos evitar que se dispare el déficit y eso exige varias cosas”:
- Elevar la edad de jubilación en las situaciones que se pueda.
- Aumentar el periodo de cómputo hasta toda la vida completa.
- Inyectar ingresos de forma equitativa y transparente.
Según Guzmán, la reforma “no es buena ni para las empresas ni para los particulares, porque el hecho de que se establezca un sistema tan gravoso en un ecosistema tan problemático para las empresas como el actual, supone una tendencia a aumentar el coste, y lo que necesitan ahora las empresas es fuelle para invertir, contratar, producir, no aumentar los costes”.
